標題: 「轉貼」數碼通電訊新債點評 [打印本頁]

---

作者: octopusman    時間: 2013-4-7 19:16     標題: 「轉貼」數碼通電訊新債點評

亞洲美債市場續有不同的發行人參與發債，數碼通電訊（315）宣佈發行十年期美元債，票息率為3.875%，發行額為2億美元，發行價為98.905，孳息約4%，集資所得作頻譜投資及一般企業用途。

據資料顯示，該公司於九二年成立，為新鴻基地產發展（00016）附屬公司，是全方位通訊服務供應商，透過GSM—3G—HSPA+網絡，提供話音、多媒體及寬頻服務，滿足流動及固網市場的需要。它在香港的主要附屬公司以SmarTone-Vodafone品牌提供服務。SmarTone-Vodafone乃流動通訊公司Vodafone Group Plc的夥伴網絡商，主要於香港及澳門從事提供電訊服務，以及銷售手機及配件。

財務數據方面，一一、一二年收入分別為66.31億及99.52億（港元，下同），一一、一二年EBITDA分別為21.52億及29.92億，邊際EBITDA約30.1%。據路演資料演示，從近三年的收入複合增長、新用戶的複合增長，以至平均每個用戶數據使用量，均高於香港當地市場平均，經營情況尚可。債務數據方面，一一至一二年公司總負債 / EBITDA分別為0.3倍、0倍，最新則約0.1倍。該公司自○六年上市開始持淨現金，債務一直維持在低水平，負債比率較低，債務狀況良好。

是次該公司發債主要用以頻譜投資，該公司負債一直處於低水平，以行業而言，電訊行業在近年取得較好的增長，當中用戶由語音的需求轉移至上網數據用量的需求，以及智能手機觸發的用戶數據需求不可或缺。雖債券未有取得評級，但以投資者對其的認識程度，是次十年債可為美元債務市場帶來更多不同的選擇。

資料來源︰按此